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中国天楹复盘遭遇滑铁卢,时机未到or韭菜觉醒?

来源:未知 时间:2018-08-29 02:24

中国天楹复盘遭遇滑铁卢,时机未到or韭菜觉醒?

中国天楹发布公告,公司拟88.8亿元全资收购西班牙环保巨头Urbaser,Urbaser(江苏德展100%持股)总部位于西班牙,是全球领先的环保全产业链综合服务商。公司股票也于昨日(星期一)开市起复牌。

按理说这是重大的利好消息,可对此股民似乎并不买账。早盘09时30分,中国天楹股价大幅下挫,跌幅9.97%。苦等了大半年的中国天楹的复牌大戏,以这样的面貌开场,真心有些尴尬和难堪。

等了这么久,中国天楹还是没有等到天时到来。

业至股未升

中国天楹收购西班牙环保巨头Urbaser的念头并不是一天两天的。而其中的资本运作让人瞠目结舌。

2016年6月24日,江苏德展又被中国天楹以0元的转让价格,将100%股权转让给刚刚成立的华禹并购基金。

其后,华禹并购基金控制了江苏德展,江苏德展其后又有了一家子公司Firion,最终通过这家子公司收购了Urbaser。

所以,这次旷日持久的并购,实则是把曾经0元转让出去的江苏德展再买回来,听着有点乱。当然,本质还是掌控Urbaser100%股权。

上面提到,这时的江苏德展是华禹并购基金的,而严圣军和茅洪菊夫妇之前也曾通过江苏天勤投资有限公司,间接持有华禹并购基金普通合伙人华禹基金管理公司28%的股权,且严圣军还担任华禹基金管理公司的副董事长。

看起来,这像是一个左手倒右手的资本游戏,期间的资本嵌套和交叉持股眼花缭乱。而为了避免交叉持股,中国天楹最终退出了华禹并购基金,为此次资产置入上市公司扫清了障碍。

不过,一波操作下来,江苏德展将注册资本由1176.47万元猛增至65亿元。

而近日,中国天楹发布公告,公司拟88.8亿元全资收购西班牙环保巨头Urbaser,Urbaser(江苏德展100%持股)总部位于西班牙,是全球领先的环保全产业链综合服务商,公司股票于昨天(星期一)开市起复牌。

不过对于这个利好消息,股民似乎并不买账。

开盘一个小时,股价大跌,投资者急忙套现自己手中的股票,毕竟,停牌了这么久,大家好像争先恐后,谁也不肯错失这个逃出生天的机会。

当然,即便如此,还是有很多机构建议买入这支股票。

韭菜的觉醒?

在今日环保业普遍上涨,深证成指大幅攀升,又存在着重大利好消息的的前提下,究竟是什么导致了中国天楹在这种优越的环境下惨遭滑铁卢的呢?笔者认为最大的原因还是投资者信心不足。

其一,逆势复牌,恐被大盘拖累。先有“端午劫”前后的千股跌停,A股加速跳水,机构哀鸿遍野,股民苦笑天台见的境遇,后有美对中实施340亿美元商品征税启动,贸易战初现端倪。可以说很多投资者,尤其是蒙受了损失的散户对现在的股市是严重缺乏信心的,哪怕大盘最近有了起色,他们也未必会对一家长期停牌后的复牌企业抱有幻想。

其二,中国天楹此番的以小博大,前景并不可期。并不是每个投资者对于蚂蚁吞象的企业都抱有着无条件的信任,Urbaser2015年、2016年及2017年1至6月分别实现营业收入131.09亿元、128.2亿元和67.32亿元,分别实现归属于母公司所有者的净利润3.79亿元、1.58亿元和2.02亿元。

显然,对这88.8亿收购,而且靠着长期的资本运作的所带来的后果存在着不小的质疑。此次收购对价为88.8亿元,其中拟以股份方式支付对价64亿元,以现金方式支付对价约24.8亿元。同时,还拟发行股份募集配套资金30.7亿,其中24.8亿用于支付收购的现金对价,4.6亿用于“或有支付计划”,1.3亿用于支付中介费用。

也就是说,这次“蛇吞象”式的收购案中,上市公司中国天楹没有动用存量资金,全部依靠新增的募集资金,这显然加大了投资者的担忧。假设说,如果这次的的收购双方实力对调,可能和有截然不同的结果。

最后,也是最重要的一点。中国天楹长期一毛不拔,投资者早已疑虑重重。今日,中国天楹主力净流入额达-402.75万元,净占比-63.59%,其中超大单净流入额-316.29万元,净占比-67.88%,大单净流入额-86.45万元,净占比-18.55%。这可以说明:一些大的投资者对这家公司未必那么信任。

中国天楹是股市出了名的铁公鸡,而不分红的原因,既非经营不善也非财务困难,该公司未分配盈利达到8亿,连续多年利润为正却未分红,有网友调侃“亏钱,不分红,赚钱,也不分红;铁公鸡中的战斗机,战斗机中的战斗机!”

同时,中国天楹长期的停牌更加耗光了一些机构持有者的耐心,很多人对于重组前景并不认可。对于重组方案中的调价机制对散户的所谓“保护”,市场更是疑虑重重,甚至怀疑其中有利益输送。很多中小股民,甚至一些媒体对重组的的前景并不看好,在这个人人怕被割韭菜的状况下,不合时机,不可预期又不和投资者心意的股价,也迎来这个看似背离实际的走向,而今后的股价如何?还有待重组的效果来看。

中国天楹究竟是可以遨游大海,还是被晾在沙滩上,谁作妖谁知道。